Securities lending
Met securities lending leen jij je aandelen of andere beleggingen uit. De lener kan ermee handelen, in ruil voor een vergoeding. Hierdoor kun je extra inkomen verdienen met je beleggingen. Bij sommige aandelen lopen inkomsten op tot enkele procenten per jaar. Op dividendaandelen kan het negatief uitpakken.
Let op: beleggingen uitlenen brengt risico’s met zich mee.
Inhoud:
Hoe werkt securities lending?
Bij securities lending, ook wel stock of equity lending genoemd, leen jij jouw aandelen of ETF’s uit. Partijen die lenen betalen daarvoor een vergoeding. De toestemming bepaal je meestal zelf: vaak is dit een optie die je activeert bij je broker.
Je broker kan ze dan uitlenen aan shortsellers of andere partijen. Saxo en DEGIRO geven aan dat ze zelf de tegenpartij zijn. Bij BUX regelt ABN AMRO het uitleenproces en onderpand. De uitgeleende aandelen blijven van jou. Je kunt ze meestal gewoon verkopen.
Je geeft toestemming om jouw beleggingen uit te lenen.
Open direct een beleggingsrekening bij BUX, onze aanrader voor periodiek beleggen, of DEGIRO, marktleider en ideaal als je actief (dagelijks) goedkoop wilt handelen. Beleggen kent risico’s. Je kunt inleg verliezen.
Wie zijn de leners?
De meeste leners zijn shortsellers: zij verkopen de geleende aandelen omdat ze verwachten deze later goedkoper terug te kunnen kopen. Dat klinkt riskant, maar het zijn professionele organisaties die hier veel ervaring mee hebben.
Ook banken en hedgefondsen lenen soms aandelen. Zij gebruiken die bijvoorbeeld om posities in opties of futures af te dekken, of om snel een transactie te kunnen doen.
Rendement
De vergoeding hangt af van vraag en aanbod. Short sellers richten zich vaak op bedrijven met wisselende resultaten of een onzekere winstverwachting. Verder lopen vergoedingen op als het aanbod beperkt is. Hierdoor zijn de vergoedingen op bijvoorbeeld aandelen uit de AMX, zoals Basic-Fit, Alfen of Galapagos vaak hoger dan op ING, Unilever of Ahold.
Bij een gemiddelde portefeuille, die vooral bestaat uit populaire aandelen, is het te verwachten jaarlijkse rendement meestal beperkt tot een half procent of minder (500 euro per 100K aan beleggingen). Op sommige aandelen uit de AMX zijn er periodes met vergoedingen die oplopen van enkele procenten.
Op ETF’s zijn de vergoedingen meestal lager. Vaak rond 0,1 tot 0,3 procent per jaar. BUX geeft hierop een vaste vergoeding: 0,35 procent voor BUX Prime en 0,25 procent voor BUX Plus en Basic.
Open direct een beleggingsrekening bij BUX, onze aanrader voor periodiek beleggen, of DEGIRO, marktleider en ideaal als je actief (dagelijks) goedkoop wilt handelen. Beleggen kent risico’s. Je kunt inleg verliezen.
Nadelen
Een nadeel is dat je geen stemrecht hebt als je jouw aandelen hebt uitgeleend. Een ander nadeel is dat je bij uitgeleende aandelen geen dividend ontvangt, ook al zeggen brokers soms van wel. Ze bedoelen dan dat je voor hetzelfde bedrag een vervangende betaling ontvangt, van de lener.
Op een compensatie mag je geen ingehouden dividendbelasting terugvragen. Bij Nederlandse of Amerikaanse dividend-aandelen kan het uitlenen daardoor soms fiscaal nadelig uitpakken. Doordat de lening vaak kort loopt blijven de lending-inkomsten beperkt en kan het verliesgevend zijn, als je ingehouden dividendbelasting niet kunt terugvragen.
Door dividendbelasting kan het ook geld kosten.
Beleggingen recallen en bruto-compensaties
Brokers zijn bekend met het nadeel van dividend en spelen hier vaak op in door kort voordat een aandeel ex-dividend gaat deze terug te vragen (recallen). Bij platforms die hier actief op handelen, zoals BUX, DEGIRO of Interactive Brokers, is de kans op manufactured dividend daardoor klein.
De overgrote meerderheid van de tijd ontvang je daardoor een echt dividend, waarop je de bronbelasting zelf kunt terugvragen. Zo niet, dan compenseren deze brokers meestal het bruto bedrag (dus incl. belasting), waardoor je er geen verlies op maakt.
Maar niet alle brokers maken dit verschil tussen inkomsten uit dividend of uit compensatie (manufactured dividend) even duidelijk en je bent er zelf verantwoordelijk voor dat je deze inkomsten juist doorgeeft bij de Belastingdienst. Als je twijfelt kun je dit controleren via de jaaropgave.
Risico’s
Bij securities lending blijf jij eigenaar van je aandelen, ETF’s of obligaties en de leners zijn vaak grote professionele organisaties, maar ook die kunnen in de problemen komen. Brokers eisen daarom altijd onderpand in de vorm van staatsobligaties of cash.
De waarde daarvan ligt meestal hoger dan de geleende aandelen, vaak rond tussen de 102 tot 105 procent. Omdat het meestal om zeer kortlopende leningen gaat, soms maar voor één dag, werkt dit goed. Verliezen door securities lending zijn zeldzaam, maar niet uitgesloten. Tegenover het rendement staat dus altijd een klein, maar reëel risico.
