Private equity
Investeren in private equity-fondsen of bedrijven kan een goed rendement opleveren, met name op langere termijn. Maar er zijn grote verschillen en niet alle maatschappijen zijn even toegankelijk of duidelijk over de werkwijze. Ook zijn resultaten vaak lastig vooraf in te schatten.
Inhoud:
- Private equity in Nederland
- Investeren in een equity-fonds
- Private equity-bedrijven zoeken
- Kosten & aanlooptijd
Wat is private equity?
Private equity is is risicodragend vermogen van een investeringsmaatschappij. Die investeert in de equity (aandelen) van (niet beursgenoteerde) bedrijven.
Private equity is de stap na durfkapitaal van business angels of een venture capital-maatschappij. De bedrijven waarin ze investeren zijn vaak al jaren actief en zelfs winstgevend. Met het extra kapitaal financieren ze bijvoorbeeld een groei naar het buitenland, een fusie met een andere onderneming of een andere strategische (koers)wijziging.
Private equity-fondsen investeren in niet-beursgenoteerde bedrijven.
Investeren in een private equity-fonds
Via brokers als DEGIRO of Saxo kun je investeren in het beursgenoteerde fondsen zoals HAL Trust of GIMV. Buiten de beurs om kun je investeren in private equity-fondsen, zoals:
Private equity-beleggingsfonds voor particuliere beleggers dat zelf weer investeert in institutionele fondsen. Omschrijft haar risicoprofiel als relatief behouden en mikt op een netto-rendement van gemiddeld 9.3 tot 12 procent per jaar (na kosten). Minimale inleg 5.000 euro.
Fonds voor particuliere investeerders, dat zelf investeert in private equity-fondsen. Het beoogde rendement ligt tussen de 10-15 procent per jaar (na aftrek van kosten) over het geïnvesteerde kapitaal. Instappen kan vanaf 250.000 euro.
Wealth Management Partners is een onafhankelijke vermogensbeheerder die ook actief werkt met private equity-investeringen. Deze (illiquide) beleggingen zijn gericht op een langere beleggingshorizon en kennen op maat gemaakte voorwaarden, zoals een hoge minimale instap.
Investeren in private equity kan een goed rendement opleveren, maar de risico zijn groter dan bij beursgenoteerde aandelen. Om die reden is spreiding en een langere beleggingshorizon aan te raden. Bovenstaande partijen regelen deze spreiding voor jou.
Buiten deze partijen zijn er nog een groot aantal besloten private equity-fondsen. Daarbij kun je als particuliere belegger zelf niet altijd aansluiten. Veel private equity-fondsen werken samen met vermogensbeheerders. Zonder introductie kun je niet investeren in deze investeringsmaatschappijen.
Ook zijn er veel besloten fondsen die het vermogen families beheren, en zijn er investeringsmaatschappijen die alleen handelen met het vermogen van banken of institutionele beleggers. Het grootste Nederlandse private equity-fonds bestaat bijvoorbeeld volledig uit kapitaal van twee pensioenfondsen.
Wil je investeren in jonge bedrijven? Zie dan BridgeFund (vanaf 100K euro inleg, 4-5,25% rendement) of Capler (vanaf 5K en doelrendement van 9-12%). Of investeer handmatig in startups via Republic of Invesdor.
Rol van private equity in Nederland
Het management van een private equity-fonds investeert, net als een beleggingsmaatschappij, in aandelen van (niet beursgenoteerde) bedrijven. Vaak om met dit stemrecht strategische veranderingen door te voeren en hiermee financieel rendement te behalen.
Er zijn verschillende private equity-bedrijven in Nederland actief. Deze zijn verenigd in de Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (nvp.nl).
Bekende namen in Nederland zijn HAL Investments en Waterland Private Equity. HAL Investments is beursgenoteerd en investeerde in Coolblue, het FD en BNR en GrandVision. Waterland Private Equity investeert in gezondheidszorg, IT en milieudiensten. Denk aan Infradata of Medsen Apotheken.
Grote investeringsmaatschappijen zijn vaak institutionele investeerders die wereldwijd opereren, maar Nederlandse banken, pensioenfondsen en vermogende families hebben ook verschillende lokale private equity-fondsen opgericht.
De werkwijze van private equity-partijen krijgt soms kritiek. Overgenomen bedrijven krijgen bijvoorbeeld direct na de overname een maximale lening op de balans, om zo weer kapitaal vrij te maken. Ook is er vaak het kritiek dat deze spelers te veel kijken naar de korte termijn, of te weinig naar niet-financiële resultaten.
Wil je investeren in jonge bedrijven? Zie dan BridgeFund (vanaf 100K euro inleg, 4-5,25% rendement) of Capler (vanaf 5K en doelrendement van 9-12%). Of investeer handmatig in startups via Republic of Invesdor.
Beursgang, overname of internationale groei
Zelfs de meest succesvolle onderneming heeft soms kapitaal nodig om te groeien of uitbreiden. Denk aan een periode vlak voor een beursgang, groei naar het buitenland, ontwikkeling van een nieuw product of andere grote acties waarvoor tijdelijk extra geld nodig is.
Hiervoor kunnen bedrijven een lening bij de bank aanvragen, maar als die het risico te groot vindt kunnen ze ook aandelen van het bedrijf verkopen. Het management van een private equity-investeerder heeft vaak al meerdere overnames of beursgangen gedaan. Zo haal je niet alleen kapitaal maar ook veel kennis binnen je organisatie.
Met het kapitaal kan een bedrijf een overname, beursgang, nieuw product of internationale groei financieren.
Door aandelen te verkopen blijft het eigen vermogen op peil, wat weer andere financieringsvormen aan kan trekken. Iedereen die een aandeel heeft is een beetje bedrijfseigenaar en private equity-bedrijven zijn dankzij hun participaties soms mede-eigenaar van tientallen ondernemingen.
Investeringen met private fondsen
Er zijn veel verschillende fondsen en sommigen investeren ‘slechts’ een paar keer per jaar. Grotere spelers hebben bijna een onbeperkt budget. Veel investeringen in equity lopen langere tijd. Niet beursgenoteerde bedrijven werken soms jarenlang met private equity-investeerders.
Om een goede evenwichtige portefeuille te ontwikkelen zijn private equity-bedrijven geïnteresseerd in alle soorten looptijden en bedragen. Zolang het maar past bij de huidige portefeuille of strategie. Toch zijn de firma’s niet gemakkelijk te vinden. Dit komt omdat het meestal niet de eerste investeerder is voor bedrijven.
Een private equity-partij is vaak de laatste stap voordat een bedrijf naar de beurs gaat of de laatste stap van een traject van business angels of venture capital. Om die reden is een introductie via een andere investeerder of gespecialiseerde financieringsadviseur, meestal nodig in het voortraject.
Nederlandse private equity-bedrijven zoeken
Bedrijven die op deze wijze participeren zijn niet zo gemakkelijk te vinden. Meestal werken ze alleen samen met mensen uit hun netwerk. Je moet dus via-via geïntroduceerd worden.
Je kunt je laten introduceren via een financieringsadviseur of ze zelf vinden door netwerken van investeerders te bezoeken. Meestal zijn hier andere investeerderstypes actief, maar zijn deze bekend met verschillende investeringsmaatschappijen en kunnen jou dus hier voorstellen.
Ze zijn niet gemakkelijk te vinden. Een goede adviseur kan je bij het management van een fonds introduceren.
Vervolgens moet je ze overtuigen. Ze investeren in aandelenkapitaal: hoe overtuig je een belegger van jouw bedrijf? Diezelfde weg kun je in beginsel ook bewandelen voor je zoektocht naar een grote investeringsmaatschappij.
Kosten & aanlooptijd
Een private equity-fonds neemt meestal uitgebreid de tijd om een potentiële investering te beoordelen. Ze doen boekenonderzoek, ook vaak due diligence genoemd. Een accountant bekijkt de financiële cijfers en een business analist bekijkt het verleden en de verwachtingen van het bedrijf.
De investering heeft hierdoor altijd even wat aanlooptijd nodig en door het onderzoeken van het bedrijf zijn er soms hoge aanloopkosten. De financiële kosten van dit soort onderzoeken kunnen voor rekening komen van de aanvrager. Dit is afhankelijk van de aanvraag en onderhandeling.
Veelgestelde vragen
Enkele veelgestelde vragen over (investeren in) private equity zijn:
Wat is private equity?
Het is het kapitaal van grote investeringsmaatschappijen die investeren in bedrijven die al in een grote mate van volwassenheid zijn beland. Het is daarmee de stap na venture capital, en voor een eventuele beursgang. Ook overnames worden hier vaak vanuit gefinancierd.
Eigenlijk kun je een private equity-onderneming beter zien als een professionele beleggingsmaatschappij die (meestal) handelt in aandelen van niet-beursgenoteerde bedrijven.
Hoe kan ik investeren in private equity?
Als je wilt investeren in bedrijven die gefinancierd zijn via private equity dan kan dat via de beurs. Verschillende fondsen zijn beursgenoteerd. Ook zijn er veel fondsen die samenwerken met vermogensbeheerders.
Daarbuiten zijn spelers als Marktlink, Capler of Waterland voorbeelden met toegankelijke private equity-fondsen waarin je eenvoudig kunt investeren.
